Rachel Reeves wurde gewarnt, dass zusätzliche Steuererhöhungen in Höhe von 9 Milliarden Pfund erforderlich sein könnten, um eine erneute Sparmaßnahme in wichtigen öffentlichen Diensten wie sie zu verhindern Rekordsteuerbudget löste Beben durch die Finanzmärkte aus.
Die Kosten für staatliche Kredite stiegen am Donnerstag in der Stadt stark an, da Händler sich gegen Reeves‘ Steuer- und Ausgabenmaßnahmen wandten und damit drohten, die Behauptung der Kanzlerin zu untergraben, dass ihr Haushalt die wirtschaftliche Stabilität in Großbritannien wiederherstellen würde.
An einem Tag mit größeren Verlusten auf den Weltmärkten kam es trotz der negativen Reaktion Internationaler Währungsfonds Sie unterstützte den ersten Labour-Haushalt seit 14 Jahren, als die Regierung versuchte, ihre Pläne zu verteidigen.
Die Rendite – praktisch der Zinssatz – der 10-jährigen Benchmark-Staatsanleihen sprang auf den höchsten Stand in diesem Jahr und stieg am Donnerstag um mehr als 0,15 Prozentpunkte auf über 4,5 %, bevor sie am Abend leicht zurückging. Je höher die Rendite, desto mehr muss der Staat für die Kreditaufnahme zahlen.
Stadthändler warnten davor, dass die im Haushalt vorgesehenen höheren kurzfristigen Kreditraten die Bank of England davon abhalten könnten, eine tiefgreifende Zinssenkungsrunde voranzutreiben. Auch gegenüber dem US-Dollar fiel das Pfund auf den tiefsten Stand seit zwei Monaten.
Einige Analysten versuchten, Vergleiche mit dem Minihaushalt von Liz Truss zu ziehen, als die Finanzmärkte ins Trudeln gerieten, obwohl sie warnten, dass die Schwankungen in der Stadt diesmal weitaus weniger erheblich ausfielen. Andere sagten, es bestehe Gefahren darin, den Haushalt in der Nähe hart umkämpfter US-Wahlen zu halten, vor dem Hintergrund eines fieberhaften Hintergrunds für ein historisches Steuer- und Ausgabenpaket.
Jonas Goltermann, stellvertretender Chefökonom für Märkte beim Beratungsunternehmen Capital Economics, sagte, die Auswirkungen von Reeves‘ Haushalt seien „noch sehr weit vom ‚Mini-Budget‘-Debakel 2022 entfernt“, aber die Ähnlichkeiten könnten in Westminster die Alarmglocken schrillen lassen.
„Ein Zusammenbruch ähnlichen Ausmaßes bleibt unwahrscheinlich, aber die Anleger sind offensichtlich besorgt über die Haushaltsaussichten im Vereinigten Königreich (und anderswo)“, sagte er.
Am Donnerstagabend befanden sich die Bank und das Finanzministerium offenbar in höchster Alarmbereitschaft und beobachteten die Situation, während Reeves dem Nachrichtendienst der Finanzmedien Bloomberg ein Interview gab, in dem er gegenüber den Anlegern darauf bestand, dass Labours „größte Verpflichtung“ die wirtschaftliche und fiskalische Stabilität sei.
„Wir haben unsere öffentlichen Finanzen jetzt auf einen stabilen und soliden Weg gebracht“, sagte sie.
Da die Regierung unter Druck stand, den Haushalt zu verteidigen, während sich die Finanzmärkte gegen die Kanzlerin wandten, sagte Jeremy Hunt, ihr Oppositionskollege, dass die Marktreaktion zeige, dass Großbritannien „bereits einen Preis“ für die zusätzliche Kreditaufnahme der Labour-Partei zahle.
„(Dies wird bedeuten) teurere Hypotheken und höhere Schuldenzinszahlungen für die Steuerzahler.“ Wenn Sie Stabilität predigen, sollten Sie sie auch praktizieren“, sagte er.
Die Auswirkungen auf Haushalte und Unternehmen werden größtenteils davon abhängen, ob die Reaktion der Finanzmärkte anhält. Sollte der Anstieg der Kreditkosten anhalten und die Bank of England die Zinsen länger hoch halten, könnten Großkreditgeber, die die Geldmarktzinsen zur Preisgestaltung ihrer Kredite nutzen, die Hypothekenkosten in die Höhe treiben.
Es wird erwartet, dass die Bank die Leitzinsen von 5 % auf 4,75 % senkt, wenn ihre politischen Entscheidungsträger am Donnerstag nächster Woche zusammenkommen. City-Investoren sagten jedoch, die Zentralbank könne davon absehen, ihren Leitzins bis Ende nächsten Jahres auf unter 4 % zu senken, ein höheres Niveau als bisher erwartet, angesichts des Budgets von Reeves.
Führende Ökonomen stellten die Frage, ob Reeves‘ 70-Milliarden-Pfund-Paket zusätzlicher Ausgabenmaßnahmen – von denen etwa die Hälfte durch die größte Steuererhöhungsrunde seit einer Generation gestützt wird – ausreichen würde, um das Wachstum anzukurbeln und gleichzeitig die Staatsfinanzen wieder auf eine stabile Grundlage zu stellen.
Paul Johnson, der Direktor des Institute for Fiscal Studies, sagte, dass Reeves zwar eine erhebliche Anzahlung geleistet habe, um einen „unrealistischen“ und rücksichtslosen Kurs der Konservativen zu stoppen, aber weitere Maßnahmen erforderlich seien.
Das IFS stellte Zweifel an der Behauptung der Labour-Partei, in Sachen Sparmaßnahmen ein neues Kapitel aufgeschlagen zu haben, und sagte, dass Reeves gezwungen sein könnte, ihre Ausgabenpläne nach dem nächsten Geschäftsjahr um weitere 9 Milliarden Pfund aufzustocken, um reale Kürzungen in ungeschützten Whitehall-Abteilungen zu vermeiden. darunter Räte, das Justizsystem und Gefängnisse.
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Großbritanniens führende Experten für öffentliche Finanzen sagten, die Pläne der Kanzlerin liefen darauf hinaus, „so zu tun“, als würde die Regierung in den ersten Jahren mit einer großzügigen Finanzierungsvereinbarung protzen, bevor sie ihre Ausgaben in Zukunft zügelt.
„Das wird nicht passieren. Die Ausgabenpläne werden den Kontakt mit ihren Kabinettskollegen nicht überleben“, sagte Johnson.
Obwohl die Kanzlerin einen Kurs mit höheren Ausgaben, Steuererhöhungen und Kreditaufnahmen plante, stellten sie auch die Frage, ob sie genug getan hatte, um die öffentlichen Dienstleistungen zu verbessern und den Lebensstandard in einer Weise zu erhöhen, die die Wähler vor der nächsten Wahl spürbar spüren würden.
Die Resolution Foundation sagte, der Haushalt habe noch keine „entscheidende Abkehr von Großbritanniens Rekord als ‚Stagnationsnation‘“ herbeigeführt, mit schwachen Wachstumsaussichten für den Lebensstandard im übrigen Parlament.
„Die kurzfristige Auswirkung dieser Änderungen wird zu besser finanzierten öffentlichen Diensten führen – nicht nur in den Schulen und im NHS, sondern vor allem auch in unserem Justizsystem.“ Aber den Familien droht auch ein weiterer Druck auf den Lebensstandard, da die Erhöhung der Arbeitgeber-Sozialversicherung das Lohnwachstum dämpft“, sagte Mike Brewer, Interimsgeschäftsführer der Denkfabrik.
Am Donnerstag deutete Nummer 10 an, dass sie hoffe, dass sich die Wachstumsprognosen im Laufe der Parlamentssitzung verbessern würden, sobald weitere politische Maßnahmen, einschließlich der Planung, festgelegt seien und vom OBR bewertet werden könnten.
„Das ist nicht die Grenze ihrer Wachstumsambitionen“, sagte Starmers Sprecher. „Die OBR-Zahlen berücksichtigen nicht eine Vielzahl anderer Reformen, die die Regierung durchführt, seien es Planungsreformen oder Reformen des Qualifikationssystems … das ist nicht die Grenze unserer Wachstumsagenda. Wollen wir höhere Wachstumszahlen sehen … um Einnahmen zur Finanzierung unserer öffentlichen Dienstleistungen zu erzielen, ja, aber gestern war ein Anfang.“
Nr. 10 reagierte auch teilweise auf die Kritik an künftigen knappen Ausgabenplänen. „Im Laufe dieses Parlaments sind die öffentlichen Ausgaben deutlich schneller gestiegen als die Ausgabenpläne, die diese Regierung übernommen hat“, sagte der Sprecher.
„Gerade weil die Regierung von der Vorgängerregierung Ausgabenpläne geerbt hat, die nicht aufgegangen sind, musste die Kanzlerin gestern schwierige Entscheidungen treffen, um die Grundlagen zu schaffen und mehr Geld in unsere öffentlichen Dienstleistungen zu stecken, und deshalb sehen Sie über die Im Laufe des Parlaments wird die tägliche Finanzierung nun real um durchschnittlich 2 % pro Jahr steigen, was offensichtlich deutlich höher ist als die Ausgabenpläne, die diese Regierung übernommen hat.“
