Michele Bullocks „wilder Ritt“ bei der RBA könnte Ärger für Labour bedeuten, wenn es nicht zu Zinssenkungen kommt

Michele Bullock, die Gouverneurin der Reserve Bank, beendete ihren letzten öffentlichen Auftritt im Jahr 2024 mit den Worten: „Es war ein ziemlich wilder Ritt für mich.“

Angesichts der Tatsache, dass die RBA die Zinsen das ganze Jahr über nicht angehoben hatte – der letzte Schritt war die Erhöhung im November 2023 – hätten sich versammelte Reporter vielleicht gefragt, wie Bullock eine konzertierte Verschiebung in die eine oder andere Richtung beschreiben würde.

Um fair gegenüber der noch neuen Gouverneurin zu sein, muss Bullock jedes Mal das Gefühl haben, in eine Schlangengrube zu laufen, wenn sie vor den mittlerweile routinemäßigen Medienereignissen (und anderen verschiedenen öffentlichen Engagements) steht.

Journalisten drängen natürlich auf Hinweise, was die Zentralbank als nächstes tun wird. Einige suchen möglicherweise auch nach neuen Beweisen von ihrem „Krieg“ mit Schatzmeister Jim Chalmers. Wenn das Nachforschen Bullock Angst bereitet, verbirgt ihr bodenständiger Charme dies gut.

Allerdings können sich Hypothekengläubiger und andere Kreditnehmer darauf verlassen, dass ihnen eine wilde Fahrt bevorsteht (und ohne Bullocks Jahresgehalt von über einer Million US-Dollar als Polster). Die gute Nachricht ist, dass ihnen das Jahr 2025 eine gewisse Erleichterung bei der Tilgung bringen dürfte – und zwar möglicherweise schon bald.

Die Märkte hatten die Entscheidung der RBA am Dienstag erwartet, den Leitzins zum neunten Mal in Folge unverändert bei 4,35 % zu belassen.

Es war die Ablehnung, dass es „nichts innen oder außen ausschließt“ und andere Wortänderungen, die dem Urteil eine „taubenartige“ Note verliehen. Die Anleger reagierten gebührend, indem sie auf der nächsten Vorstandssitzung am 17. und 18. ihre Meinung zu einer Zinssenkung um 25 Basispunkte auf 4,1 % äußerten. Laut Bloomberg liegt die Wahrscheinlichkeit im Februar bei 70 %.

Bullock hat betont, dass die RBA aufgeschlossen sei und die Einschätzungen ihres Vorstands „sich mit der Entwicklung der Daten weiterentwickeln“.

„Wir sagen nicht, dass wir den Kampf gegen die Inflation schon gewonnen haben, aber wir sagen, dass wir etwas mehr Vertrauen gewonnen haben, dass sich die Dinge so entwickeln, wie wir es in unseren Prognosen vermuten“, sagte sie und fügte den Vorbehalt hinzu, dass sich die Dinge entwickeln entwickeln sich, sagen wir, wie wir glauben. vielleicht immer noch „in beide Richtungen bewegend“.

Sicherlich, Das Wirtschaftswachstum war beide enttäuschend schwach aus der Sicht der Öffentlichkeit – und der albanischen Regierung.

Auch die jährliche Wachstumsrate von 0,8 % im Septemberquartal hätte den Prognosen der RBA entsprochen. Dies hatte zu einer Beschleunigung der Expansion von 1 % im Juni auf 1,5 % im Dezember geführt, ein Ziel, das nun wahrscheinlich nicht mehr erreicht wird.

Aber der Arbeitsmarkt – der erfreulichste Teil der Wirtschaft – hat sich besser gehalten, als fast jeder gedacht hätte. Dies ist ein willkommener Faktor, der Zinssenkungen verzögern kann.

„Die Beschäftigung ist in den drei Monaten bis Oktober stark gestiegen, die Erwerbsbeteiligung liegt weiterhin nahe an Rekordhöhen, die Zahl der offenen Stellen bleibt relativ hoch und die durchschnittliche Arbeitszeit hat sich stabilisiert“, heißt es in der Erklärung der RBA. „Gleichzeitig sind einige zyklische Arbeitsmarktindikatoren, darunter Jugendarbeitslosigkeit und Unterbeschäftigungsquoten, zuletzt zurückgegangen.“

Am Donnerstag werden wir die Zahlen für November erhalten, die Aufschluss darüber geben könnten, ob sich der Einstellungsboom in diesem Jahr geändert hat.

Bullock hingegen tat ihr Möglichstes, um zu betonen, dass die RBA und die Regierung nicht verärgert seien. (Neben der Inflationszielspanne von 2 % bis 3 % besteht ihr weiterer Auftrag schließlich darin, ein quantifiziertes „Vollbeschäftigungsniveau“ zu erreichen.)

„Die öffentlichen Ausgaben entwickeln sich derzeit tatsächlich sehr positiv“, sagte sie, vor allem, da ihr privates Gegenstück „gedämpft“ sei. „Es trägt zu den Dienstleistungen bei, die die Australier in Anspruch nehmen, zum Beispiel Gesundheits- und Altenpflege und ähnliches.“

Bullock erwiderte auch seinen Zorn auf „einige Kommentatoren“, die „versuchten, es so klingen zu lassen, als sei das Wachstum nicht marktbestimmter Beschäftigung nicht wertvoll“, sagte Bullock (ohne Namen zu nennen – obwohl die Leser einer bestimmten Flug- oder Wirtschaftszeitung ihre Zielgruppe vielleicht erkannten). ).

„Die Jobs, die diese Leute machen, sind sehr wertvolle Jobs“, sagte sie. „Das sind würdige Jobs.“

Chalmers wird am kommenden Mittwoch die halbjährlichen Wirtschafts- und Haushaltsaussichten der Regierung bekannt geben, wobei ein gewisser Spielraum vor der Wahl garantiert ist.

Bullocks Ansichten – und die Aussicht auf eine Zinssenkung bis zum 1. April – werden zweifellos vom Schatzmeister und dem Rest seiner Regierung begrüßt werden. Aber wenn diese Nachricht nicht eintritt, könnte Labour im Jahr 2025 eine wilde Fahrt erleben.