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Es ist an der Zeit, dass die RBA die Befürchtungen einer Lohn-Preis-Spirale als falsch einräumt – und die Zinsen senkt | Grogonomie

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14 November 2024

Die jüngsten Lohnwachstumszahlen dürften die Zentralbank dazu veranlassen, im Dezember die Zinsen zu senken, da ihre absurden Sorgen vor einer Lohn-Preis-Spirale völlig zerplatzt sind.

Vor sechs Jahren haben Gareth Hutchens und ich hat einen Sonderbericht geschrieben mit dem Titel „Was ist mit den Lohnerhöhungen in Australien passiert?“ Es ist etwas nervig, aber es hält an.

Spätestens am Mittwoch Zahlen zum Lohnpreisindex ergab, dass die Löhne im privaten Sektor im vergangenen Jahr um 3,5 % gestiegen sind, verglichen mit 4,1 % im Juniquartal. Dies ist der stärkste Rückgang in einem Quartal seit der globalen Finanzkrise 2009.

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So viel zu einem Gehaltsrückgang (seufzen). Soviel zu den Sorgen aller konservativen Kommentatoren im Jahr 2022 Anthony Albanese unterstützt eine Erhöhung des Mindestlohns um 5,1 % würde uns auf den Weg der Hyperinflation schicken.

Im Nachhinein ist es ziemlich ärgerlich, dass die Sorgen der Reserve Bank über eine mögliche Lohn-Preis-Spirale völliger Schwachsinn waren.

Natürlich ist es nervig das war damals bekannt.

Die RBA-Experten werden bemerken, dass sie nie wirklich gesagt haben, dass es eine Lohn-Preis-Spirale gibt, sondern nur, dass es Risiken gibt.

Aber seien wir nicht so schüchtern.

Der Grund dafür, dass sie die Zinssätze 13-mal erhöhten, war, dass sie glaubten, dass die Haushalte zu viel Geld hätten, zu viel ausgaben und befürchteten, dass dies dazu führen würde, dass die Unternehmen mehr Leute einstellen würden und die Löhne dadurch schnell sinken würden.

Und dann treten sie auf die Bremse, in der Hoffnung, die Arbeitslosenquote auf 4,5 % zu erhöhen, was ihrer Meinung nach der richtige Prozentsatz an Menschen ist, um in der Armut zu leben, die mit Arbeitssuchenden einhergeht.

Aber hier liegt die Arbeitslosigkeit bei 4,1 % – unter dem Niveau, von dem die RBA glaubt, dass es zu einer „Beschleunigung“ der Inflation führen wird – und das Lohnwachstum verlangsamt sich.

Und noch schlimmer: auf eine Weise langsamer zu werden, die uns in das Jahr 2018 zurückversetzt und uns fragt, „was mit den Lohnerhöhungen passiert ist“.

Von 2016 bis 2020 verschob sich das Verhältnis zwischen Lohnwachstum und Arbeitslosigkeit, sodass die Löhne angesichts der großen Arbeitssuche deutlich langsamer stiegen als erwartet.

Für einen kurzen Zeitraum zu Beginn des Jahres sah es so aus, als ob wir bei Löhnen und Arbeitslosigkeit wieder auf dem alten Trendniveau von 1998 bis 2012 wären.

Aber oh nein.

Diese neuesten Zahlen zeigen, dass wir in den Zeitraum 2016–2020 zurückkehren, in dem das Lohnwachstum etwa 1,5 % langsamer ist als zu Beginn dieses Jahrhunderts:

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Dies geschieht zu einer Zeit, in der die Löhne schneller steigen müssen als die Lebenshaltungskosten, um die Verluste auszugleichen.

Oberflächlich betrachtet ist die gute Nachricht, dass das Lohnwachstum von 3,5 % über dem Inflationsanstieg von 2,8 % im gleichen Zeitraum liegt. Wenn Sie jedoch das Gefühl haben, dass sich Ihr Lebensstandard nicht verbessert hat, liegt das wahrscheinlich daran, dass Sie eine Hypothek haben.

Bedenken Sie, dass die offiziellen Inflationszahlen die Rückzahlungen von Hypotheken nicht berücksichtigen. Aber“Lebenshaltungskosten„Indizes tun es.

Seit März 2022 sind die Kosten für die Rückzahlung einer Hypothek um 155 % gestiegen. Und weil die Zinsen im vergangenen Jahr gestiegen sind und nicht die Inflation um 2,8 % gestiegen ist, sind die Lebenshaltungskosten für „Arbeitnehmerhaushalte“ um 4,7 % gestiegen.

Das bedeutet, dass Ihre Reallöhne nicht steigen, wenn Sie Hypotheken mit einbeziehen (was Sie auf jeden Fall tun müssen, wenn Sie eine Hypothek bezahlen, wenn Sie jeden Monat über Rechnungen nachdenken), sondern dass Ihre Fähigkeit, mit Ihrem Lohn Dinge zu kaufen, im Laufe der Zeit gesunken ist im vergangenen Jahr um 1,1 % :