In der City bestand kein Zweifel daran, dass die Bank of England dies tun würde Halten Sie den Zinssatz bei 4,75 %. Eine Steigerung jährliche Inflation letzten Monat und eins Starke Lohnerhöhungen im Herbst Es wurde allgemein erwartet, dass der Ausschuss für Geldpolitik (MPC) sich einer dritten Zinssenkung in diesem Jahr widersetzen würde.
Was viele noch überraschender finden dürfte, ist die klaffende Kluft zwischen den sechs Ausschussmitgliedern, die für die Beibehaltung der Sätze gestimmt haben, und den drei, die für eine Senkung gestimmt haben.
Zu denjenigen, die dafür gestimmt haben, nichts zu unternehmen, gehörten der Gouverneur Andrew Bailey; der Chefökonom Huw Pill; und die Chefin der Geldpolitik, Clare Lombardelli, verwies auf Bedrohungen für das Mandat der Bank, die Inflation auf einem Ziel von 2 % zu halten, nämlich den Anstieg des Lohnwachstums im Oktober auf über 5 % und eine Inflationsrate, die in drei aufeinanderfolgenden Monaten auf 2,6 % gestiegen ist die letzte Zählung.
Sie sind auch besorgt über die langfristigen Einschränkungen auf dem Arbeitsmarkt durch hohe Krankenstände und Gebrechen, die den Arbeitgebern offenbar die benötigten Fachkräfte vorenthalten und sie dazu zwingen, höhere Löhne zu zahlen – nicht nur in diesem Jahr, sondern vielleicht noch viele Jahre lang.
Höhere Löhne werden die Inflation in den nächsten zwei Jahren verstärken, wenn die Unternehmen die Verbraucher davon überzeugen können, dass sie den Schmerz höherer Produktionskosten ertragen müssen. Ein nachhaltiger Anstieg der Löhne über der Inflationsrate wird auch die Nachfrage nach Waren in den Einkaufsstraßen erhöhen und Einzelhändler dazu ermutigen, die Preise weiter zu erhöhen.
Auf der anderen Seite der Debatte stehen die drei Tauben, die die aktuellen Lohn- und Inflationsdaten nach der Lage der Wirtschaft und deren Entwicklung nach dem ersten Labour-Haushalt durchforsten.
Sie sind besorgt über die Schätzung der Bank zum Wirtschaftswachstum im vierten Quartal, die von 0,3 % auf null nach unten korrigiert wurde. Dies kann als Ablehnung der Hoffnungen der Labour-Partei verstanden werden, dass ihr Haushalt das Wachstum ankurbeln würde.
Dennoch braucht eine angeschlagene Wirtschaft von irgendwoher einen Aufschwung, und dieser könnte von niedrigeren Kreditkosten herrühren. Man könnte sagen, es ist die Aufgabe der Zentralbank.
Hinzu kommt die Auffassung, dass der jüngste Lohnanstieg immer noch mit der Krise der Lebenshaltungskosten und den Bemühungen der Arbeitnehmer zusammenhängt, Verluste aus einem zusätzlichen Dreijahreszeitraum einzudämmen mehr als 20 % der Durchschnittspreise.
Derzeit sind die Lohnerhöhungen, die den Durchschnitt nach oben treiben, größtenteils ein Geschenk der Regierung durch sukzessive Erhöhungen des Mindestlohns. Boni im NHS fließen auch in die Lohndaten ein und erhöhen den Durchschnittsverdienst – ein Faktor, der im neuen Jahr ausgeschlossen wird.
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Hinzu kommt die im vergangenen Jahr gestiegene Sparquote, die zeigt, dass viele Haushalte das durch höhere Löhne gewonnene verfügbare Einkommen nicht nutzen, sondern einen Großteil davon abschöpfen.
Vielleicht hat die Unsicherheit vor und nach dem Haushalt ihr Denken beeinflusst. Vielleicht hindert die Gefahr höherer Steuern, wie etwa eine Erhöhung der Kommunalsteuer um 5 % im kommenden April, die Verbraucher daran, ihre Brieftaschen und Geldbörsen zu öffnen.
Was auch immer der Grund sein mag: Die Prognosen für ein Nullwachstum im vierten Quartal könnten sich im nächsten Jahr ins Negative verwandeln, und es droht eine Rezession, wenn nicht jemand bereit ist, entschlossene Maßnahmen zu ergreifen.
