Tiger Global hat bekanntermaßen den Risikokapitalboom der Pandemie-Ära angeheizt, indem es stark in eine Vielzahl von Start-ups investierte und selbst für die unbewiesensten Start-ups Bieterkriege auslöste, die zu himmelhohen Bewertungen führten. Allein im Jahr 2021 unterstützte der Hedgefonds 315 Startupslaut PitchBook-Daten.
Und ein Großteil der VC-Branche Ich war nicht glücklich darüber, schon damals. Ende 2021 überzeugte das New Yorker Unternehmen seine Investoren, 12,7 Milliarden US-Dollar in seinen fünfzehnten Risikofonds (mit dem Titel PIP 15) zu investieren, und investierte dann in den folgenden Monaten den Großteil dieses Kapitals in weitere Start-ups auf der ganzen Welt. Mit Stand Mai 2022 ist der Großteil des Geldes in diesem Fonds vollständig investiert. TechCrunch berichtete.
Die schnelle Investitionsstrategie des Unternehmens ging nach hinten los. Als die US-Notenbank im Jahr 2022 begann, die Zinsen rasch anzuheben, wurde das Geld knapper und die Bewertungen von Start-ups gingen deutlich zurück. Und Ende 2024 wird sich der Einfluss von Tiger auswirken ist immer noch zu spüren, während Startups immer noch Probleme haben weil sie ihre Bewertungen für 2021 nicht erreicht haben.
Und hier ist die Sache: Eine aktuelle Offenlegung eines Tiger-Investors zeigt, dass die Anlageperformance des fünfzehnten Tiger Global-Fonds besonders schlecht ist, während viele andere Fonds damals moderate Renditen erzielten.
Laut einem kürzlich veröffentlichten Bericht betrugen die Papierverluste bei Tiger Global PIP 15 zum 30. Juni 2024 mehr als 15 % Bericht des California State Teachers‘ Retirement System (CalSTRS), einer der Investoren von Tiger. Aufgrund dieser hohen Verluste gehört der Fonds den neuesten Angaben zufolge im Jahr 2021 zu den unteren 10 % aller im Jahr 2021 aufgenommenen Risikokapitalfonds PitchBook-Referenzen.
Das Unternehmen hat viele seiner Investitionen auf Spitzenwerte reduziert, darunter das E-Mail-Unternehmen Superhuman, das um 45 % fiel, die Suchmaschine DuckDuckGo um 72 % und der NFT-Marktplatz OpenSea um 94 %. Bloomberg berichtete letztes Jahr.
Tiger Global und CalSTRS lehnten eine Stellungnahme ab.
Es stimmt, dass ein Risikokapitalfonds in der Regel zehn Jahre braucht, bis die Erträge, die er erwirtschaftet, nicht nur auf dem Papier, sondern durch Exits oder andere Finanzverkäufe garantiert sind. Daher ist es möglich, dass einige dieser Unternehmen wieder wachsen und ihre Höchststände von 2021 übertreffen.
Allerdings schneiden andere Vintage-Fonds aus dem Jahr 2021 im CalSTRS-Portfolio deutlich besser ab. Dem Bericht zufolge liegen beispielsweise die Anleiherenditen des fünften Fonds von Valor Equity Partners (eine Kennzahl, die als interner Zinsfuß bekannt ist) bei robusten und positiven 15,7 %. Inzwischen sind die Fonds 2021 von OakHC/FT, IVP und GGV (die dieses Jahr umbenannt wurden in Bemerkenswertes Kapital) erzielte Renditen von 8,7 %, 4,1 % bzw. 2,8 %.
Obwohl viele große Risikokapitalgeber, darunter Andreessen Horowitz, Allgemeiner KatalysatorUnd Kleiner PerkinsWährend es Tiger Global in diesem Jahr gelang, erhebliche Mittel aufzubringen, schränkte es seine Ambitionen auf den privaten Märkten ein, unter anderem weil es nicht in der Lage war, so viel neues Kapital aufzubringen, wie ursprünglich beabsichtigt. Konkret beschloss Tiger Global im Oktober 2022, 6 Milliarden US-Dollar für seinen sechzehnten Privatmarktfonds aufzubringen. Das Ziel des Fonds wurde später auf 5 Milliarden US-Dollar revidiert. berichtete das Wall Street Journal.
Doch das New Yorker Unternehmen konnte nicht einmal die Hälfte seines neuen Ziels erreichen. Nach rund 18 Monaten Kapitalbeschaffung schloss PIP 16 Anfang des Jahres mit Zusagen in Höhe von nur 2,2 Milliarden US-Dollar ab. Bloomberg berichtete. Das ist immer noch ein beträchtlicher Fonds. Aber nicht im Vergleich zu seinen früheren Ambitionen.
Dennoch verfügt Tiger Global immer noch über ein beträchtliches Budget, um in Startups zu investieren. Laut PitchBook-Daten hat sich das Unternehmen in diesem Jahr bisher an 24 VC-Deals beteiligt, darunter Waymo, OpenAI, Scale AI und Wiz.
Auch wenn der Höhepunkt der Investitionswut von Tiger Global schon fast drei Jahre her ist, wird es einige Zeit dauern, bis das Unternehmen seinen Ruf als Investor, der während der Pandemie viele schlechte Wetten eingegangen ist, abgelegt hat.
Einige der Verantwortlichen für die damalige schnelle Risikokapitalinvestitionsstrategie sind nicht mehr im Unternehmen. John Curtius, ein führender Risikokapitalinvestor bei Tiger Global, hat das Unternehmen Ende 2022 verlassen seine eigene Firma namens Cedar Investment Management zu gründen. Berichten zufolge wollte das Unternehmen eine Milliarde US-Dollar aufbringen. Es ist noch nicht klar, ob der Fonds eingeworben wurde oder ob mit den Investitionen begonnen wurde. Leiter Risikokapital bei Tiger Global Auch Scott Shleifer wechselte für eine beratende Funktion zu Beginn des Jahres.
