Accel behielt die Größe seines Fonds in Indien bei 650 Millionen US-Dollar für sein achtes Fahrzeugauch wenn andere Risikokapitalfirmen in der Region darum kämpfen, immer größere Kapitalreserven zu beschaffen.
Das Unternehmen habe reichlich Gelegenheit gehabt, „Milliarden Dollar“ einzusammeln, sagte Shekhar Kirani, Partner bei Accel, in einem Interview mit TechCrunch. Aber im Gegensatz zu seinen Konkurrenten, die ihre Finanzierung erhöht haben, bleibt Accel stabil, basierend auf einer kalkulierten Analyse der Risikochancen Indiens.
Pico XV hat hat in seinem neuesten Fondspaket 2,5 Milliarden US-Dollar angesammelt für die Region, während Lightspeed fast verdoppelte seinen Indien-Fonds auf 500 Millionen US-Dollar in den letzten Jahren. Stellaris, das 2017 mit einem 90-Millionen-Dollar-Fonds gegründet wurde, hat kürzlich seinen dritten 300-Millionen-Dollar-Fonds angekündigt.
„Wir haben viele historische Studien in den USA und China durchgeführt. Da die Fonds historisch gesehen über 600 bis 650 Millionen US-Dollar wachsen, wird es selbst in etablierten Märkten äußerst schwierig, qualitativ hochwertige Renditen zu erzielen“, sagte Kirani.
Die Strategie spiegelt die Strategie des US-Unternehmens Benchmark wider, das die Fonds jahrzehntelang relativ klein gehalten und gleichzeitig außergewöhnliche Renditen erzielt hat. Branchenschätzungen zufolge hat Accel durchweg die höchsten Renditen aller Risikofonds in Indien erzielt, oft mit deutlichem Vorsprung. Ein bemerkenswerter Erfolg ist das Lebensmittelliefer-Startup Swiggy, bei dem Anand Daniel die erste institutionelle Investition mit einem Wert von 2 Millionen US-Dollar leitete. Swiggy war November öffentlich beim größten globalen Technologie-Börsengang des Jahres 2024 mit einer Bewertung von 11,3 Milliarden US-Dollar.
Die Disziplin des Unternehmens beruht auf der Analyse von Startup-Möglichkeiten in Indien. Accel schätzt, dass jährlich etwa 300 hochwertige Unternehmen aus der Pre-Seed-Phase bis zur Series-A-Phase hervorgehen. Davon sollen etwa 40 bis 60–70 Gesamtinvestitionen pro Fondszyklus unterstützt werden.
„Wir wollen einen Frühphasenfonds in der richtigen Größe aufbringen, um gute Renditen erzielen zu können“, sagte Daniel und wies darauf hin, dass jeder zusätzliche Dollar, der über einen bestimmten Punkt hinaus eingenommen wird, es schwierig macht, die vom Unternehmen angestrebten Renditen zu erzielen.
Der Ansatz kommt zu einer Zeit, in der andere Risikokapitalfirmen aus dem Silicon Valley ihre Indien-Strategien überdenken. Sowohl Sequoia als auch Matrix kürzlich getrennt von seinen Tochtergesellschaften in Indien. Aber Accel hat sein Hybridmodell verdoppelt. „Entweder man baut einen völlig unabhängigen Fonds auf, oder man hat nur den Namen gemeinsam, oder alles wird zentral entschieden“, sagte Kirani. „Was wir bei Accel haben, ist die perfekte Kombination.“
Einer der Orte, an denen diese Strategie deutlich wird, ist, als es dem indischen Team von Accel gelingt, den globalen Wachstumsfonds zu mobilisieren, um einem indischen Startup einen größeren Scheck auszustellen, sagte Daniel.
Das Engagement des Unternehmens in Indien erstreckt sich über mehr als 15 Jahre, in denen globale Risikokapitalfirmen in den Markt ein- und ausstiegen. Während sich Indien zu einem der letzten bedeutenden Wachstumsmärkte für Internetunternehmen entwickelt hat, sind es Unternehmen wie Battery Ventures und Omidyar abgelenkter Fokus.
Renditen waren für die Branche ein anhaltendes Problem. „Die Kapitalrenditen in Indien waren historisch gesehen schlecht“, sagt Scott Shleifer, Partner bei Tiger Global sagte den Gründern im Jahr 2023. Das Schicksal des Marktes ändert sich. Eine Rekordzahl von 13 indischen Start-ups ging letztes Jahr an die Börse 25 weitere bereiten sich auf die Auflistung vorTechCrunch berichtete zuvor. In diesem Jahr könnten bis zu 10 von Accel unterstützte Startups gelistet werden.
Mit zunehmender Reife der digitalen Infrastruktur Indiens stellen sich Fragen nach der nächsten Welle an Möglichkeiten. Indische Start-ups haben in bestimmten Bereichen – etwa der Cybersicherheit – traditionell keine herausragenden Leistungen erbracht, obwohl beide Partner feststellen, dass Unternehmer und Märkte reifer werden. Es stellt sich auch die Frage, ob Indiens traditioneller Vorteil, vergleichbare Dienstleistungen zu geringeren Kosten anzubieten, bestehen bleibt, da KI die Softwareentwicklung weltweit effizienter macht.
Der neueste Fonds von Accel spiegelt diese sich entwickelnden Möglichkeiten wider. Das Unternehmen, ein Unterstützer von Flipkart, Myntra und Freshworks, setzt auf Start-ups im Bereich der Vermögenstechnologie im städtischen Indien und auf Softwareunternehmen, die Nischenprodukte auf KI-Plattformen entwickeln.
Es gibt auch Verstärkter Fokus auf das, was er „Bharat“ nennt – kleinere Städte und Ortschaften, von denen angenommen wird, dass sie die Heimat der nächsten Welle von Einhörnern sind. „Es besteht die Auffassung, dass ländlich arm bedeutet. Aber wenn man sich anschaut, wie viel die reichsten 20 bis 30 % dort ausgeben, ist das ziemlich bedeutsam. Wir schätzen, dass es über 250 Milliarden US-Dollar sind“, sagte Daniel und fügte hinzu, dass das oberste Fünftel dieser Märkte oft mehr als die Hälfte der städtischen Bevölkerung ausgibt.
Start-ups, die im urbanen Indien Fuß gefasst haben, könnten ihren Erfolg in Bharat am Ende nicht wiederholen, warnten Partner. Wenn das Verbraucherverhalten im ländlichen Indien gleich bleibe, werde es den etablierten Betreibern gut gehen, sagte Kirani. „Aber wenn sie die Dinge anders wertschätzen, möchte man sich vielleicht etwas mehr mit ihnen auseinandersetzen.“
