Bullock sendet eine Botschaft an die Politik: Zinssenkungen oder große Ausgabenversprechen – es gibt nur eines

Vergessen Sie die Zinssenkungen der Reserve Bank vor Weihnachten – und Sie können wahrscheinlich auch auf eine Senkung vor Ostern hoffen.

Dies machte die Gouverneurin der Reserve Bank, Michele Bullock, deutlich, nachdem ihr Vorstand am Dienstag seine zweitägige Sitzung abgeschlossen hatte indem man den Bargeldkurs dort belässt, wo er im vergangenen Jahr war dass sie es nicht eilig hat, den Kreditnehmern Erleichterung zu verschaffen.

„Wir halten die Einstellungen für restriktiv und müssen die Preise vorerst restriktiv beibehalten“, sagte sie gegenüber Reportern.

Nur die kühnsten Optimisten erwarteten, dass die RBA in diesem Monat die Zinsen senken würde (obwohl einige argumentieren könnten, dass dies der Fall sein sollte). Die Tatsache, dass der Vorstand sich nicht einmal die Mühe gemacht hat, über eine Zinssenkung nachzudenken, wird enttäuschen.

„Bei dem Gespräch ging es eher darum: ‚Was müssen Sie sehen, damit wir die Richtung ändern können?‘“, sagte Bullock. Wie bei der Septembersitzung bestand die einzige Option auf dem Tisch darin, die Preise unverändert zu lassen.

Der Vorstand gibt durchaus zu, dass die globalen Aussichten „höchst ungewiss“ sind, wie jeder, der die US-Wahlen beobachtet, bestätigen kann. Aber zurück zu einem politischen Strudel, der dort oder anderswo zwischen jetzt und 9-10 ausbricht. Dezember wird die letzte Vorstandssitzung der RBA im Jahr 2024 eine Formalität sein, um die Zinspause um einen weiteren Monat zu verlängern.

Der RBA-Vorstand wird – sofern kein Notfall vorliegt – erst von 17. bis 18. Uhr wieder zusammentreten. Februar. Bis dahin werden wir Jahresenddaten zu Indikatoren wie der Inflation haben (veröffentlicht am 29. Januar).

Die Bank zeigte sich erfreut darüber, dass ihre jüngsten Prognosen im Allgemeinen zutreffend waren. Seine aktuellen Vorhersagen – enthalten in seinem Erklärung zur Geldpolitik – Die Kerninflation ist lediglich von 3,5 % im Septemberquartal auf 3,4 % bis Ende 2024 gesunken.

Bei dieser Entwicklung handelt es sich kaum um den Abwärtstrend, der Bullock & Co. zuversichtlich machen sollte, dass die Inflation auf dem Weg ist, innerhalb ihres Zielbereichs von 2 % bis 3 % „nachhaltig“ zu sein.

Es ist wahrscheinlich, dass der Vorstand warten wird, bis die Inflationszahlen für das Märzquartal (30. April) sinken, bevor eine Zinssenkung in Frage kommt. Dann schauen wir uns das RBA-Treffen am 19. und 20. an. Mai – möglicherweise auf der anderen Seite einer Bundestagswahl.

Zumindest deutete Bullock an, dass die Bank die Kerninflation – den sogenannten getrimmten Mittelwert – nicht benötigen würde, um „absolut wieder im Band“ zu bleiben. Andere Zentralbanken warteten nicht darauf, dass ähnliche Tests bestanden wurden, und die australische Zentralbank auch nicht.

Allerdings müsse der Vorstand „ganz davon überzeugt sein, dass er auf dem Weg dorthin ist“.

Gestresste Haushalte und Unternehmen haben zweifellos gute Argumente für eine baldmögliche Zinssenkung.

Haben die aktualisierten Prognosen nicht auch gezeigt, dass sich das BIP-Wachstum – im Vergleich zu den RBA-Prognosen vom August – von 1,7 % auf 1,5 % bis zum Jahresende verlangsamte? Und die Arbeitslosenquote dürfte bis Ende 2025 leicht auf 4,5 % steigen. von jetzt 4,1 %.

Die RBA erkennt vielerorts Anzeichen von Widerstandsfähigkeit. Der Konsum der privaten Haushalte war zuletzt schwächer als erwartet, aber die Ausgaben dürften steigen, da die Steuersenkungen in Phase 3 in Kraft treten.

Diese Kürzungen steigerten die Realeinkommen im Septemberquartal um 1,3 Prozentpunkte (weshalb Ökonomen sie mit dem Äquivalent von zwei Standardzinssenkungen verglichen).

Auch China, unser mit Abstand größter Handelspartner, belebt seine Wirtschaft, und das wird Australiens Wirtschaft beflügeln. Es geht davon aus, dass die Maßnahmenreihe – angekündigt und in Vorbereitung – erfolgreich ist.

Und während viele die Frage „Geht es Ihnen besser als vor einem Jahr?“ mit „Nein“ beantworten würden, geht die RBA davon aus, dass das Nettovermögen der privaten Haushalte – inflationsbereinigt – im Jahr bis Juni um 4,5 % gestiegen ist. Es ist auch um 22 % höher als vor der Corona-Krise, und dieses Gefühl des Reichtums – insbesondere bei Menschen ohne Schulden – wird einige dazu veranlassen, mehr auszugeben.

Auch das Wachstum der öffentlichen Nachfrage wird in jeder vierteljährlichen Prognoseaktualisierung weiter nach oben korrigiert. Diese Expansion trägt dazu bei, die schwache Geschäftsnachfrage auszugleichen und den Arbeitsmarkt zu stützen – hält aber auch die Inflation im Dienstleistungssektor auf einem unannehmbar hohen Niveau.

Kurz gesagt, Bullock sendet eine Warnung an die Politiker. Große Ausgabenzusagen oder Zinssenkungen: Beides geht nicht.