Die Finanzierung europäischer Technologie scheint sich im Jahr 2024 stabilisiert zu haben, nachdem sie im Jahr 2023 stark zurückgegangen war, aber die Anzeichen deuten laut der neuesten Studie weiterhin auf schwierigere Zeiten hin Stand der europäischen Technologie Bericht.
Die jährliche Umfrage – erstellt von der europäischen Risikokapitalgesellschaft Atomico – stellt fest, dass Startups in der Region in diesem Jahr auf dem besten Weg sind, 45 Millionen US-Dollar einzusammeln. Obwohl der Rückgang um 50 % im Jahr 2023 weit entfernt ist, liegt die Zahl im Vergleich zum Vorjahr immer noch unter 2 Milliarden US-Dollar. (Hinweis: Atomico prognostizierte ursprünglich 45 Milliarden US-Dollar für 2023; später wurde das Jahr 2023 auf 47 Milliarden US-Dollar revidiert.)
Atomico erstellt diese Berichte seit einem Jahrzehnt jährlich, daher macht diese neueste Ausgabe viel Lärm darüber, wie stark die Dinge gewachsen sind.
Es ist unbestreitbar, dass das Technologie-Ökosystem in Europa explodiert ist: Laut Atomico gibt es in der Region inzwischen 35.000 Technologieunternehmen, die als „Frühstadium“ eingestuft werden könnten, davon 3.400 Unternehmen in der Spätphase und 358 mit einem Wert von mehr als einer Milliarde Dollar. Vergleichen Sie das mit dem Jahr 2015, als es nur 7.800 Startups in der Frühphase, 450 Startups in der Spätphase und nur 72 Technologieunternehmen mit einem Wert von mehr als 1 Milliarde US-Dollar gab. Allerdings gibt es auch jede Menge ernsthafte Lektüre über einige der aktuellen Herausforderungen und Anzeichen dafür, wie geopolitische und wirtschaftliche Umwälzungen – trotz der glühenden Geschichten über den KI-Boom – weiterhin auf dem Markt lasten.
Hier sind einige der herausragenden Statistiken:
Die Ausgänge fielen von einer Klippe. Dies ist eine der vernichtendsten Tabellen im Bericht, die einen Teil des Liquiditätsdrucks verdeutlicht, der letztendlich auf junge Technologieunternehmen trifft. Vereinfacht gesagt gibt es in der europäischen Technologiebranche derzeit kaum Fusionen und Übernahmen sowie Börsengänge. Nach Angaben von S&P Capital verzeichnete das Jahr 2024 zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Berichts Mitte November nur einen Börsenwert von 3 Milliarden US-Dollar und Fusionen und Übernahmen in Höhe von 10 Milliarden US-Dollar. Beide stellen große Rückgänge im Gesamttrend dar, der andernfalls zu einem stetigen Anstieg bei beiden geführt hätte und „kontinuierlich die Schwelle von 50 Milliarden US-Dollar pro Jahr überschritten hätte“. (Zugegeben, manchmal braucht es nur eine große Sache pro Jahr. Im Jahr 2023 beispielsweise machte der 65-Milliarden-Dollar-Börsengang von ARM 92 % des gesamten IPO-Werts aus und hatte offensichtlich nicht den Dominoeffekt, den viele erwartet hatten Weitere Aktivitäten starten.) Laut Atomico sind die Transaktionsvolumina auf dem niedrigsten Stand seit einem Jahrzehnt.
Steigende Schulden. Erwartungsgemäß füllt die Fremdfinanzierung die Lücke, insbesondere für Startups, die Wachstumsrunden vorantreiben. Bisher machte die Fremdfinanzierung in diesem Jahr 14 % aller Risikokapitalinvestitionen aus, insgesamt etwa 4,7 Milliarden US-Dollar. Laut den Zahlen von Dealroom ist das ein großer Sprung im Vergleich zum letzten Jahr: Die Schulden machten nur 2,6 Milliarden US-Dollar an Finanzierungen aus, was 5,5 % aller Risikokapitalinvestitionen entspricht.
Mittelrunde Größen erholen sich. Im vergangenen Jahr ist die durchschnittliche Größe jeder Finanzierungsrunde, von Serie A bis D, in Europa zurückgegangen, wobei nur die Finanzierungsrunden in der Anfangsphase weiter zugenommen haben. Angesichts eines allgemeinen Rückgangs der Zahl der Finanzierungsrunden in der Region nehmen Startups, denen es gelingt, Geschäfte abzuschließen, im Durchschnitt jedoch mehr Geld ein. Serie A kostet jetzt 10,6 Millionen US-Dollar (2023: 9,3 Millionen US-Dollar), Serie B 25,4 Millionen US-Dollar (2023: 21,3 Millionen US-Dollar) und Serie C 55 Millionen US-Dollar (2023: 43 Millionen US-Dollar). Die USA übertreffen Europa weiterhin bei der Gesamtgröße der runden Exemplare.
Erwarten Sie jedoch nicht, dass die Runden schnell hintereinander zunehmen. Atomico stellte fest, dass die Zahl der Startups, die über einen Zeitraum von 24 Monaten durchschnittlich wuchsen, um 20 % zurückging und es länger dauerte, bis ein Unternehmen in sogenannten „komprimierten“ Zeiträumen von 15 Monaten oder weniger von A nach B wechselte. Nur 16 % stiegen in diesem Zeitraum im Jahr 2024 in die Serie B auf.
Bewertungen verbessern sich… Nachdem die Startup-Bewertungen im Jahr 2023 ihren „Tiefpunkt“ erreicht hatten, steigen sie laut Atomico nun wieder an, eine verzögerte Folge der langsamen Rückkehr der Aktivität auf den öffentlichen Märkten. Die allgemeine Regel scheint zu sein, dass Gründer in größeren Frühphasenrunden offener für eine Verwässerung sind und dies zu höheren Bewertungen führt. Start-ups, die in spätere Phasen hineinwachsen, nehmen also die Teile dieser früheren Überschwänglichkeit auf und erhöhen die Runden, sagte Atomico. Laut Atomico sind die Bewertungen europäischer Startups weiterhin im Durchschnitt niedriger als die ihrer amerikanischen Pendants, im Durchschnitt zwischen 29 % und 52 % niedriger.
(In der Grafik unten, die Serie C darstellt, beträgt die durchschnittliche Bewertung für ein US-Startup 218 Millionen US-Dollar, verglichen mit 155 Millionen US-Dollar für ein Startup in Europa.)
…Aber das Gefühl ist es nicht. Wenn Vertrauen ein starker Indikator für die Gesundheit eines Marktes ist, liegt möglicherweise noch einiges an Arbeit für die bestehenden Treiber vor uns. Atomico hat jedes Jahr Gründer und Investoren befragt, wie sie die Marktlage im Vergleich zum Vorjahr beurteilen, und das Jahr 2024 scheint ein gutes Zeichen für geringes Vertrauen zu sein. In einer offenen Einschätzung der aktuellen Markteinschätzung von Gründern und Investoren gab ein Rekordanteil von 40 % bzw. 26 % an, dass sie sich weniger zuversichtlich fühlten als noch vor 12 Monaten.
