Die Aktien von Swiggy fielen am Mittwoch um 4 % auf 401 Rupien, als das Startup für Lebensmittellieferungen und Schnellhandel den Handel abschloss zweitgrößter Börsengang in diesem Jahr, in einem vielbeachteten Debüt, das es in einen direkten Vergleich mit dem stellt, was Analysten seit langem als Indiens Benchmark-Internetaktie betrachten: Zomato.
Die Börsennotierung des 10 Jahre alten Unternehmens mit Sitz in Bengaluru stellt einen Meilenstein für Indiens Startup-Ökosystem dar, wo mehrere Unternehmen in den nächsten 24 Monaten ebenso große öffentliche Börsengänge ins Auge fassen. Es bietet auch ein großes Liquiditätsereignis für Swiggy-Unterstützer, darunter Prosus, dessen Papierrenditen bereits 2 Milliarden US-Dollar erreicht haben, sowie SoftBank und Accel. Rund 5.000 Mitarbeiter können zusammen ein Vermögen von rund einer Milliarde Dollar anhäufen.
In Vorbereitung auf den Börsengang, Swiggy legte seinen Wert auf 11,3 Milliarden US-Dollar festEine bemerkenswert konservative Zahl angesichts der jüngsten Marktkapitalisierung des Konkurrenten Zomato von 29 Milliarden US-Dollar. In einem Interview sagte Sriharsha Majety, Mitbegründer und CEO von Swiggy, dass das Unternehmen das Angebot für neue Investoren interessant machen wollte. Auch die Aktien von Zomato sind in diesem Monat um 8 % gefallen, da ausländische institutionelle Anleger weiterhin indische Aktien in Milliardenhöhe verkaufen.
„Eines der Dinge, die mich am meisten begeistern, ist, dass Swiggy selbst zu einem unglaublichen Zeitpunkt geschieht“, sagte er in einer Rede am Mittwoch. „Wenn wir uns die nächsten zwei Jahrzehnte ansehen, denke ich, dass es die nächsten zwei Jahrzehnte Indiens sein werden. Es liegt noch viel Wirtschaftswachstum vor uns. Der indische Stolz ist auf einem Allzeithoch.“
Swiggy betritt die öffentlichen Märkte zu einem entscheidenden Zeitpunkt in Indiens digitaler Handelslandschaft. Während es sich mit 14 Millionen monatlich aktiven Nutzern als zweitgrößte Lebensmittellieferplattform Indiens etabliert hat, bleibt es bei wichtigen Kennzahlen hinter dem Marktführer Zomato zurück. Der jährliche Bruttobestellwert von 3,3 Milliarden US-Dollar für Lebensmittellieferungen liegt laut Macquarie-Studie etwa 25 % hinter dem von Zomato.
Beim Quick Commerce – dem Schnellliefersegment, das Lebensmittellieferungen innerhalb von 10 Minuten verspricht – vergrößert sich die Kluft noch weiter. Der Instamart-Dienst von Swiggy, der über ein Netzwerk von über 550 Dark Stores betrieben wird, hat monatlich 5,2 Millionen Nutzer, verglichen mit 7,6 Millionen für Blinkit von Zomato. Noch besorgniserregender für potenzielle Investoren ist, dass Blinkit zwar die Gewinnschwelle beim bereinigten EBITDA erreicht hat, Instamart jedoch selbst auf der Ebene der Deckungsbeitragsmarge weiterhin Verluste macht.
„Wir glauben, dass jedes Geschäftssegment von Swiggy aufgrund der schlechten Umsetzung in der Vergangenheit, die zu einer Vergrößerung der Marktanteilslücke geführt hat, im Vergleich zu Zomato einen niedrigeren Zielbewertungsfaktor verdient“, so die Analysten von JMFancial am Mittwoch.
Die vor uns liegenden Chancen sind jedoch beträchtlich. Morgan Stanley schätzt, dass Indiens Fast-Commerce-Markt bis 2030 ein Volumen von 42 Milliarden US-Dollar erreichen könnte, was mehr als 18 % des gesamten E-Commerce-Marktes des Landes ausmacht. Der Sektor ist seit seiner Gründung in der Pandemie-Ära bereits um beeindruckende 77 % pro Jahr gewachsen und übertrifft damit das Wachstum des traditionellen Einzelhandels von 14 % bei weitem.
JPMorgan berichtet, dass Fast-Commerce-Plattformen bereits 56 % der Online-Lebensmittellieferungen von traditionellen E-Commerce-Anbietern übernommen haben.
Allerdings nimmt der Wettbewerbsdruck zu. Traditionelle Einzelhandelsriesen wie Flipkart und JioMart von Reliance führen ihre eigenen schnellen Lieferdienste ein. Es bestehen weiterhin Zweifel an der Realisierbarkeit des Schnellhandelsmodells außerhalb großer städtischer Zentren, da es auf dichte Netzwerke kleiner Lagerhäuser angewiesen ist.
