Der bevorstehende Börsengang von Swiggy am Mittwoch wird vielen Analysten endlich ein Publikum bieten, das mit dem vergleichbar ist, was seit langem in Betracht gezogen wird Die Indische Internetaktie: Zomato. Es wird auch den Appetit des Landes auf Börsengänge testen, die die 1-Milliarde-Dollar-Marke überschreiten könnten.
Für seinen Börsengang hat sich Swiggy bereits 1,4 Milliarden US-Dollar von institutionellen Anlegern gesichert, darunter Norwegens Staatsfonds BlackRock und acht der zehn größten indischen Investmentfonds. Dennoch wird es in einen öffentlichen Markt eintreten, auf dem die Aktien großer Technologieunternehmen in der Vergangenheit – drei Jahre nach seiner Gründung – Probleme hatten Angebot von 2,5 Milliarden US-DollarPaytm wird immer noch 47 % unter seinem IPO-Preis gehandelt.
Mehr als ein Dutzend indische Technologie-Startups sind in den letzten vier Jahren an die Börse gegangen, aber der Markt hat wenig Interesse an großen Börsengängen gezeigt. Das Beauty- und Wellness-E-Commerce-Unternehmen Nykaa notiert immer noch 53 % unter seinem Debütpreis, und Star Health and Alliance Insurance Company bleibt drei Jahre später 48 % unter seinem IPO-Preis. Startups, die in Indien weniger als 500 Millionen US-Dollar eingesammelt haben, haben im Vergleich unglaublich gut abgeschnitten.
Indien hat sich in diesem Jahr zu einer Brutstätte für Technologie-Börsengänge entwickelt, auch wenn der US-Markt ruhig bleibt. Alle Augen sind derzeit auf den Börsengang von Swiggy gerichtet, insbesondere da viele Start-ups in der Wachstumsphase – und ihre Investoren – einen ebenso großen Börsengang in den nächsten 24 Monaten im Auge haben.
Darüber hinaus könnten viele indische Start-ups mit Sitz in den USA und Singapur durch die Verlegung ihres offiziellen Hauptsitzes zurück nach Indien die lokalen Vorschriften für die Durchführung eines solchen Börsengangs besser einhalten. Es ist auch eine Gelegenheit, von den Vorteilen eines Marktes zu profitieren, dessen Referenzindex im vergangenen Jahr um mehr als 10 % gestiegen ist. Laut Investoren könnten in den kommenden Jahren bis zu drei Dutzend Start-ups ihren Sitz wieder nach Indien verlegen.
Die Aussichten für den Börsengang von Swiggy sind gut – insbesondere angesichts der Tatsache, dass die Aktien des Konkurrenten Zomato seit ihrem Börsengang im Jahr 2021 um mehr als 100 % gestiegen sind und in diesem Jahr eine Marktkapitalisierung von 29 Milliarden US-Dollar erreicht haben. Im Vergleich dazu strebt Swiggy eine Bewertung von 11,3 Milliarden US-Dollar an.
Es hilft, dass der indische Markt für Lebensmittellieferungen ein Duopol zwischen Zomato und Swiggy ist. Und was das Angebot für Investoren noch attraktiver macht, ist die Tatsache, dass Swiggy zu einem Dutzend Unternehmen gehört, die versuchen, Indiens 1,1 Milliarden US-Dollar schweren Einzelhandelsmarkt zu stören, der immer noch von Millionen von Tante-Emma-Läden dominiert wird.
Swiggy’s Instamart gehört zu den drei größten Fast-Commerce-Unternehmen des Landes, die Lieferungen von Lebensmitteln, Wellness- und Schönheitsprodukten und mehr innerhalb von 10 Minuten versprechen. Ob diese Unternehmen in der Lage sein werden, den breiteren Einzelhandelsmarkt in Indien zu revolutionieren, bleibt abzuwarten, aber laut JPMorgan haben sie bereits 56 % des Marktes für Online-Lebensmittellieferungen von E-Commerce-Unternehmen erobert.
Fast-Commerce-Unternehmen wie Instamart, das zu Zomato gehörende BlinkIt, Zepto, BigBasket und Minutes verändern das Verbraucherverhalten in indischen Großstädten, in denen rund 80 Millionen Menschen leben. Laut Schätzungen von TechCrunch sind sie gemeinsam auf dem besten Weg, in diesem Jahr einen Umsatz von mehr als 6 Milliarden US-Dollar zu erzielen.
„Ich glaube nicht, dass Swiggy in Zukunft nur ein E-Commerce-Unternehmen sein wird, aber ich denke, dass angesichts der Wachstumsrate von Instamart und des gesamten adressierbaren Marktes, auf den es abzielt, der Anteil des E-Commerce bei Swiggy zurückgeht. „Wir erleben eine dramatische Veränderung“, sagte Swiggy-Mitbegründer und Geschäftsführer Sriharsha Majety (Bild oben, oben) in einem Interview mit TechCrunch.
Die Grundlage dieses Geschäftsmodells ist ein einzigartiges Lieferkettensystem, das die strategische Schaffung von Hunderten von diskreten Lagerhäusern oder „Dark Stores“ beinhaltet, die kilometerweit von Wohn- und Gewerbegebieten entfernt liegen. Dies ermöglicht es Unternehmen, Lieferungen innerhalb von Minuten nach Auftragserteilung durchzuführen.
Dieser Ansatz unterscheidet sich von dem von E-Commerce-Anbietern wie Amazon und Flipkart, die weniger, aber viel größere Lager in Gegenden haben, in denen die Miete günstiger ist und die weiter von Wohngebieten entfernt sind.
Swiggy betreibt über 600 solcher Einrichtungen, während Blinkit von Zomato das Septemberquartal mit 791 Filialen abschloss.
Swiggy, zu dessen Unterstützern Prosus, SoftBank, Accel und Elevation zählen, hat Instamart auf 30 indische Städte ausgeweitet. Viele Investoren und Analysten haben jedoch Zweifel an der Machbarkeit einer Ausweitung des Fast-Commerce-Modells auf kleine indische Städte geäußert.
„Haben wir ein Betriebsmodell für die Stadt Nummer 500? Ehrlich gesagt weiß ich es nicht“, sagte Majety. Auf die Frage, ob das Modell in der Stadt Nummer 75 funktioniert, sagte Majety: „Ich denke, das funktioniert wahrscheinlich.“ Wir werden sehen, dass die Stadt 75 einen schnellen Handel haben wird.“
Der Börsengang von Swiggy wird auch zeigen, wie Investoren angesichts der schwierigen globalen Bedingungen bereit sind, auf Geschäftsmodelle zu setzen, bei denen Wachstum Vorrang vor Gewinnen hat.
Für den niederländischen Investor Prosus könnte die Notierung von Swiggy eine dreifache Rendite bringen. Es wird auch der größte Erfolg des Risikokapitalunternehmens in Indien sein, wo Byjus Milliardengewinne praktisch verpufft sind. Es wird erwartet, dass Accel eine Rendite von mehr als dem 35-fachen erzielt, eine der höchsten in den letzten fünf Jahren.
